4万亿砸向电网赛道！投资机遇有哪些？ 电力板块迎来盈利改善与价值重估！截至1月19日午间收盘，特高压板块涨超5%，领跑市场。电科院涨超15%，汉缆股份、大连电瓷、中国西电涨停，平高电气涨超9%，四方股份、国电南自、许继电气、金盘科技涨超7%，国电南瑞涨超6%，特变电工涨超5%。发电设备、充电桩、虚拟电厂板块均涨超2%，双杰电气涨超17%，森源电气、积成电子涨停，朗新科技涨超8%，金冠股份涨超7%，厚普股份、金杯电工、特锐德涨超4%。
国家电网宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。期间将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。
有机构认为，与“十四五”期间完成的2.85万亿元左右的投资相比，本次投资规模增长显著。从年度数据看，电网投资2023年为5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计首次超过6500亿元。“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。对应年均投资额8000亿元，未来5年CAGR接近两位数，预计略高于用电量增长。电网投资计划创历史新高，夯实“十五五”稳健增长预期；聚焦绿色转型，服务碳达峰目标；构建新型电力系统，跨区域互济和数智化并举。
华泰证券看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。
此外，国家电网4万亿投资引发投资者在互动易平台广泛讨论。久盛电气表示会根据实际情况作出合理规划，积极应对此发展机遇。台基股份称其产品广泛应用于工业变频器、电机驱动、高功率电源、数字能源、智能电网、轨道交通、新能源等电气系统和工控设备领域。金冠股份表示，公司主营业务覆盖智能电网设备业务、新能源充换电设施业务及储能业务三大板块，未来将以国家规划为指引，依托自身资源与技术优势，不断探索和扩展产品的应用领域。
电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。建议关注有红利化高股息火电龙头以及电价相对稳健及煤电一体化企业，如华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源等；火电灵活性改造龙头如青达环保、华光环能。风电、光伏板块值得关注的企业包括新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。水核防御方面，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，如新奥能源、昆仑能源、华润燃气。
国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注全国性煤电龙头如国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头如皖能电力、新集能源、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商如长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等。同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的如东方电气；灵活性改造有望受益标的如华光环能、青达环保、龙源技术等。
看好出海、电改、数字配网三条投资方向：受益于海外电网建设加速，建议关注拥有渠道优势及海外产能的国内变压器出海厂商如金盘科技、伊戈尔、明阳电气、扬电科技。
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